Tipo de cambio, inflación y crecimiento económico (página 2)

Factores que modifican el tipo de cambio
real

A lo que se desprende que una variación del tipo
de cambio nominal no implica necesariamente una variación
real en el mismo sentido o en la misma magnitud. Si uno observa
la evolución reciente, el tipo de cambio ha
mostrado en los dos últimos años una
apreciación nominal de 2,3 por ciento, mientras que el
tipo de cambio real con Estados Unidos
muestra una
apreciación de 0,9 por ciento. Asimismo, durante los
últimos años, su comportamiento
es más estable, manteniéndose incluso por encima
del valor
observado en el año base (1994).

INTERVENCIÓN DEL BCRP EN EL TIPO DE
CAMBIO

El BCRP intervino en el mercado cambiario
comprando dólares en la Mesa de Negociación por US$ 4 237 millones en el
segundo semestre de 2006, frente a sólo US$ 62 millones
durante los primeros 6 meses del año. Estas compras sirvieron
para atender los requerimientos del Sector Público, y para
la realización de pagos de deuda externa,
sirviendo la diferencia para aumentar la posición de
cambio del BCRP que al cierre de 2006 totalizó US$ 11,1
mil millones.

RIESGO
PAÍS

Durante el año 2006, el indicador de riesgo
país del Perú se redujo de 206 pbs a fines de 2005
a 118 pbs al cierre de 2006, en un contexto de mejoras de los
indicadores de
riesgo de la región y de las economías emergentes
en general. Sólo interrumpido por la incertidumbre
generada por el proceso
electoral, el riesgo país continuó
reduciéndose a lo largo del año hasta llegar a su
mínimo histórico de 117 puntos básicos el 28
de diciembre. Ello debido a las buenas perspectivas del
país, lo que se reflejó en la mejora de la
calificación de Fitch a BB+ en agosto de 2006 y Standard
and Poor’s de BB a BB+ a fines de noviembre. Asimismo, en
noviembre Moody´s cambió su perspectiva de estable a
positiva. Cabe mencionar que la reducción de la prima por
riesgo país estuvo influenciada por factores externos,
como las condiciones de liquidez en el ámbito
internacional y por factores internos, como los resultados
positivos de la balanza
comercial y el desempeño de las cuentas
fiscales.

* pbs = puntos básicos

TIPO DE
CAMBIO NOMINAL

Luego de las presiones a la baja del año 2004, el
tipo de cambio se estabilizó para volver a incrementarse,
mostrar mayor volatilidad desde fines del año 2005
(entorno político) y finalmente volver a caer desde
mediados del 2008

Factores de apreciación que se mantienen en el
corto plazo

• Fuerte superávit en cuentas
  externas
• Debilitamiento mundial del dólar
• Desdolarización interna Menor
  intervención del BCRP

INFLACIÓN EN EL
PERÚ

En 2007, la inflación en
Perú fue del 3,93 por ciento, mientras que en 2006 fue del
1,14 por ciento, en 2005 del 1,49 por ciento y del 3,48 por
ciento en 2004.

La inflación en Perú alcanzó una
tasa del 2,18 por ciento en el primer trimestre del año,
tras registrar en marzo la mayor subida desde el inicio del
Gobierno de Alan
García, en julio de 2006, informó hoy el Instituto
Nacional de Estadística e Informática (INEI) del país
andino.

Con esta cifra, la inflación peruana se ubica al
borde del rango previsto por el Banco Central de
la República para todo 2008, que oscila entre el 2,5 y el
3,5 por ciento.

El INEI reveló que la inflación en marzo
fue de 1,04 por ciento en el mes de marzo debido al aumento
continuo de los precios
internacionales de los alimentos, la
mayor demanda
externa de productos
agrícolas, así como una menor oferta por
factores climáticos y estacionales.

Además, también habrían impulsado
los mayores precios del mes pasado la demanda de productos
pesqueros y el incremento de las tarifas de transporte por
las vacaciones de Semana Santa. Por sectores, el reporte del INEI
señala que fueron los alimentos y bebidas los que
más impulsaron el crecimiento de la inflación del
mes pasado, con un alza del 1,74 por ciento.

Asimismo, el inicio del curso escolar dejó un
alza del 1,59 por ciento en el sector de esparcimiento y servicios
culturales.

LOS
PRECIOS

La inflación dentro del rango meta: 1.1% en el
2006 se ha logrado anclar a las expectativas inflatorias en
2.2%

El empleo urbano
está creciendo a un ritmo promedio de 3.6% (5.4% en
provincias) su mayor ritmo desde 1997.

El número de ocupados está creciendo y
también así todas las ciudades principales del
país.

CRECIMIENTO
ECONÓMICO

La tasa promedio de crecimiento
económico de los últimos tres años fue
de 4.6%. En realidad ya son 42 meses de crecimiento
sostenido.

Este crecimiento económico viene
acompañado además por bajas tasas de
inflación (0,6 por ciento en los últimos doce
meses), ubicándose temporalmente por debajo de la meta. Este
desarrollo de
los precios con tasas de crecimiento particularmente bajas ocurre
en un contexto caracterizado por un aumento de la capacidad
productiva por mayor inversión e incrementos de productividad,
mayor competencia
reflejada en menores márgenes y bajas expectativas de
inflación. A ello se agrega recientemente la presencia de
mejores condiciones de oferta de alimentos y la reducción
de precios de combustibles y de servicios
públicos.

Es casi un lugar común afirmar que el crecimiento
económico registrado en los últimos años no
ha tenido un correlato en el bienestar microeconómico. En
general, se argumenta que el patrón de crecimiento actual
no permite trasladar los frutos del crecimiento económico
hacia los sectores más pobres de la población. Según esta visión,
el crecimiento económico actual también
habría acentuado la desigualdad al beneficiar más a
los sectores más ricos.

Según la experiencia internacional, para tener un
crecimiento económico sostenido se requieren tres
condiciones básicas. En primer lugar, el capital
físico privado por trabajador debe incrementarse
sostenidamente; es decir, las economías tienen que
alcanzar altas tasas de inversión. En segundo lugar, la
productividad de la economía debe
elevarse a lo largo del tiempo. En
tercer lugar, los países que más crecen son
aquellos cuyo crecimiento está liderado por las exportaciones.

Las altas tasas de inversión en capital
físico elevan la demanda de trabajo,
necesaria para absorber la creciente oferta de mano de obra y
enfrentar el problema del empleo. Altos niveles de productividad
elevan la competitividad
de nuestra economía, indispensable para ingresar en los
mercados
internacionales y enfrentar con éxito
la competencia externa. Tener un crecimiento liderado por las
exportaciones evita que el mercado doméstico (en nuestro
caso, pequeño, por los bajos ingresos per
cápita), se convierta en un límite para el
crecimiento económico.

El crecimiento económico sostenido en el contexto
del desarrollo
sostenible es esencial para eliminar la pobreza. La
eliminación de la pobreza
contribuirá a reducir el crecimiento de la
población y a conseguir la pronta estabilización de
la población. Las inversiones en
esferas importantes para la eliminación de la pobreza, por
ejemplo enseñanza básica, saneamiento,
agua potable,
vivienda, suministro adecuado de alimentos e infraestructura para
poblaciones en rápido aumento siguen recargando las ya
débiles economías y limitando las opciones de
desarrollo. La elevadísima proporción de
jóvenes, consecuencia de los elevados niveles de
fecundidad, requiere que se creen trabajos productivos para una
fuerza de
trabajo en constante aumento en un momento en que ya hay mucho
desempleo. En
el futuro también aumentara rápidamente el
número de personas de edad que requieren ayuda publica.
Para soportar esas presiones será necesario que haya un
crecimiento económico sostenido en el contexto del
desarrollo sostenible.

El crecimiento económico generalizado y sostenido
es una condición indispensable y suficiente para reducir
la pobreza a lo largo del tiempo.

Bibliografía
Consultada

INEI

MINISTERIO DE ECONOMIA

BANCO CENTRAL DE LA REPUBLICA DEL PERU

BIBLIOTECAS

SALA DE REFERENCIA: TESIS
DICCIONARIOS

WEB

Autor

Melissa Paola Rodríguez Wong

Universidad de San Martín de Porres

Orientador: José Luis Córdova

Lima – Perú